As compras da AdTech podem ocorrer num mercado tão desordenado?

As fusões e aquisições de tecnologia de anúncios aumentaram 150% no terceiro trimestre, impulsionadas em parte por capitais não abertos à subscrição pública... Então, celebramos? (Para referência, o volume de tecnologia de anúncios em escala diminuiu 60% no segundo trimestre.)

"Eu não pensaria muito nisto", disse Conor McKenna, diretor da LUMA Partners, que publicou o seu relatório relatório de mercado do terceiro trimestre no inicio de outubro.

O aumento das fusões e aquisições no trimestre anterior deve-se, em parte, ao atraso das encomendas no primeiro semestre deste ano. Uma vez que não houve nova calamidade durante o terceiro trimestre, algumas empresas com operações em curso decidiram que a situação era estável o suficiente para finalmente puxar o gatilho. A guerra na Ucrânia, a instabilidade geopolítica geral, os receios de recessão e o aumento da inflação – nenhuma dessas incertezas desapareceu. O que mudou foi que os investidores e os negociadores estão a "habituar-se", disse McKenna.

"Depois de dois quartos a lidar com estes fatores exógenos, as pessoas sentem-se confortáveis o suficiente para dizer: 'OK, eu sei o que estamos a enfrentar agora, eu entendo o que está a acontecer'", disse. "A situação não vai realmente mudar, por isso vimos algumas empresas irem atrás de certas oportunidades no terceiro trimestre em vez de continuarem a esperar."

Fazendo um balanço

Nos próximos trimestres, podemos começar a ver algumas empresas de tecnologia de publicidade pública privatizadas com base nas condições de mercado de tendência.

Apesar das ações tecnológicas estarem em queda global, os valores das ações da ad tech estão a começar a aproximar-se dos seus primos SaaS (como na MarTech). As ações da MarTech historicamente negociaram em múltiplos mais elevados do que outros stocks de tecnologia, porque o SaaS está associado a receitas mais estáveis e recorrentes. Mas agora, as plataformas programáticas estão a amadurecer e a ser valorizadas mais perto das empresas da SaaS, disse McKenna.

As avaliações de tecnologia ad também estão a estabilizar depois do que foram avaliações injustificadamente elevadas nos últimos dois anos, quando mais de 20 empresas de tecnologia de publicidade e MarTech tornaram-se públicas.

"Quando chegarmos a novembro deste ano, e todos os trimestres que se seguem, estaremos em tempos mais estáveis, pelo menos no que diz respeito às avaliações", disse McKenna. "E depois acho que vamos começar a ver mais consolidação entre as empresas públicas."

O bolo

Olhar para as borras de café e prever uma recuperação na consolidação é talvez um ponto de vista inesperado para um corretor de investimento. É também um pouco otimista tendo em conta o clima económico. Mas mesmo que haja uma desaceleração que faça com que os anunciantes reduzam os gastos, McKenna diz que prevê que as empresas de publicidade e marketing não caiam de um precipício.

"Há sempre a possibilidade de as externalidades afetarem negativamente o setor, e muitos desafios estão por vir a curto prazo", disse. "Mas também há tendências a longo prazo a acumularem-se em direção à tecnologia de anúncio e marketing."

Por exemplo, mesmo que os gastos de anúncios diminuam durante uma recessão, "as pessoas também precisarão de ver o desempenho e querem saber exatamente o que se passa com os seus gastos de anúncios", disse McKenna.

"Mesmo que o bolo geral encolha", disse ele, "partes específicas do bolo podem continuar a crescer."